Prospekt Anthropica pokazuje 42 mld dolarów straty za 2025 r.

Anthropic zarobił w 2025 r. prawie 4,6 mld dolarów (ok. 17,7 mld zł), a stracił na czysto 42 mld dolarów (ok. 162 mld zł). Takie liczby zawiera prospekt emisyjny spółki, który jako pierwsza opisała agencja Reuters. Debiut giełdowy mógłby wycenić twórcę Claude’a na ponad 2 bln dolarów (ok. 7,7 bln zł). Anthropic odmówił komentarza.

Przychód urósł w ciągu roku dwunastokrotnie. Strata operacyjna przekroczyła 8 mld dolarów (ok. 31 mld zł), nie licząc odpisów zobowiązań związanych głównie z wcześniejszymi rundami finansowania. Na moc obliczeniową i infrastrukturę spółka wydała 7,33 mld dolarów (ok. 28,2 mld zł). To ponad połowa z 12,65 mld dolarów kosztów operacyjnych i trzy razy więcej niż w 2024 r.

Większość straty netto nie oznacza wydanych pieniędzy. Około 34 mld dolarów (ok. 131 mld zł) to koszt księgowy. Wynika on ze wzrostu szacowanej wartości finansowania, które może w przyszłości zamienić się w akcje Anthropica. Na koniec 2025 r. spółka miała 20,28 mld dolarów (ok. 78 mld zł) w gotówce i inwestycjach krótkoterminowych. W maju 2026 r. pozyskała w serii H kolejne 65 mld dolarów przy wycenie 965 mld dolarów (ok. 3,7 bln zł).

W czynnikach ryzyka Anthropic przyznaje, że prawie jedną czwartą przychodu z 2025 r. dało mu dwóch klientów. Wielu największych odbiorców nie wiążą długie umowy. Spółka zobowiązała się też wydać w najbliższych latach 518 mld dolarów (ok. 2 bln zł) na chmurę, moc obliczeniową i infrastrukturę. Reuters w pierwszej wersji tekstu napisał o „nadchodzącym roku”, a potem poprawił to na „nadchodzące lata”.

Prospekt obejmuje pełne lata, a danych kwartalnych Reuters z niego nie podał. Z innych źródeł znane są trzy kwartały. W dokumentach dla inwestorów, które w sierpniu opisał Bloomberg, przychód w II kwartale 2025 r. wyniósł 787 mln dolarów. W I kwartale 2026 r. było to wstępnie 4,73 mld dolarów, a w II kwartale ponad 11,5 mld dolarów. W tym ostatnim kwartale spółka miała już dodatni skorygowany wynik operacyjny. Dane za 2026 r. są wstępne i nie przeszły audytu.

Częściej Anthropic podaje tempo roczne przychodów, czyli bieżącą sprzedaż przeliczoną na cały rok. To nie jest przychód z ostatnich dwunastu miesięcy. Według spółki tempo wynosiło 87 mln dolarów w styczniu 2024 r., około 1 mld dolarów pod koniec 2024 r. i ponad 5 mld dolarów w sierpniu 2025 r. Na koniec 2025 r. doszło do około 9 mld dolarów, w lutym 2026 r. do 14 mld, w marcu do 19 mld, a w kwietniu do 30 mld dolarów. W maju przekroczyło 47 mld dolarów, a na koniec lipca 65 mld dolarów. 18 września Axios, powołując się na „New York Timesa”, napisał, że zmierza ono ku ponad 100 mld dolarów rocznie.

Wycena z oferty byłaby ponad dwa razy wyższa niż w majowej rundzie. Reuters zestawia ją z czerwcowym debiutem SpaceX, który wycenił spółkę na 1,77 bln dolarów (ok. 6,8 bln zł). Akcje SpaceX sprzedano po 135 dolarów, pierwszego dnia wzrosły do 160 dolarów, a w poniedziałek kosztowały około 145 dolarów. OpenAI złożył poufny wniosek o debiut w czerwcu i według doniesień mediów ma wejść na giełdę na początku 2027 r.